比亞迪三季度財報，再度展現出這家中國新能源巨頭的穩健與底氣。營收1949.9億元、凈利潤78.2億元、毛利率環比提升1.6個百分點——在價格戰持續、競爭白熱化的背景下，這樣的成績并不容易。它意味著，比亞迪不僅在規模上繼續領跑，并在多個國家躋身新能源汽車銷量前列，更在盈利結構與技術壁壘上，走出了獨屬自己的第二增長曲線。
真正支撐這份韌性的，是比亞迪持續“重倉研發”的長期主義。前三季度研發費用高達437.5億元，同比增長31%，遠超同期凈利潤，甚至比特斯拉還多出百億元。這樣的投入，在制造業中極為罕見。無論是“天神之眼”輔助駕駛系統、超級e平臺兆瓦閃充，還是車載無人機系統“靈鳶”，比亞迪正通過技術迭代不斷重塑產品體驗。這種不計短期利潤的投入，正在轉化為更高的品牌溢價與市場穩定性。
從銷量看，比亞迪前三季度全球累計銷量達326萬輛，同比增長18.6%，完成全年目標的七成以上，繼續穩居全球新能源汽車銷冠。更值得注意的是，智能化車型成為新增長引擎——自推出“天神之眼”以來，相關車型銷量已突破170萬輛。這意味著比亞迪已從“制造規模優勢”向“智能競爭優勢”過渡，其智能駕駛技術已開始形成產業化壁壘。
海外市場則成為業績增長的第二極。今年前三季度，比亞迪海外銷量突破70萬輛，同比暴增132%，遠超去年全年總量，產品已覆蓋117個國家和地區。在巴西，第1400萬輛新能源車正式下線；在日本，K-EV BYD RACCO亮相東京車展，標志著比亞迪開始以“純電+混動”雙線戰略布局最封閉的發達市場。這種全球化的精細滲透，正在讓比亞迪從“中國制造”向“全球品牌”轉型。
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從財務指標看，比亞迪也在主動優化產業鏈關系，應付賬款下降、付款周期縮短，顯示其正以龍頭企業的姿態反哺供應鏈、共建生態。在中國制造業強調韌性和協同的當下，這種“負責任的龍頭”姿態尤為珍貴。
總體來看，比亞迪已不再只是“銷量冠軍”，而是在盈利質量、技術積累與全球布局上全面進化。它的增長邏輯，正在從“造得多”轉向“造得強”，從國內競爭走向全球格局。在下一輪新能源產業周期中，比亞迪不僅是參與者，更是方向的定義者。